分析认为电力行业或成为下轮供给侧性改革候选者

时间:2018-05-16 济善综合资讯 手机版
见习记者 王媛媛随着中国神华(601088)近日一纸公告明晰与国电集团合并的方案,这场煤企“吃”电企的案例引起市场对供给侧结构性改革的持续关注,有观点认为,电力行业可能成为下轮供给侧结构性改革候选者。中国神华1月5日公告称,公司控股股东已更……
专题: 电力行业供给侧改革 建筑涂料行业分析 2018年门窗幕墙博览会 可持续性发展的原则 

见习记者 王媛媛

随着中国神华(601088)近日一纸公告明晰与国电集团合并的方案,这场煤企“吃”电企的案例引起市场对供给侧结构性改革的持续关注,有观点认为,电力行业可能成为下轮供给侧结构性改革候选者。

中国神华1月5日公告称,公司控股股东已更名为国家能源投资集团有限责任公司(简称“国家能源集团”),作为重组后的母公司吸收合并中国国电集团有限公司,后者实行注销。国电集团的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务由国家能源集团承继及承接,国电集团的下属分支机构及国电集团持有的下属企业股权或权益归属于国家能源集团。

去年以来,国资委相关负责人曾多次公开表示,未来央企集团层面的重组将更多发生在煤电、重型装备制造、钢铁等重点领域。瑞银公用事业及新能源行业分析师刘帅说,鉴于中国电力行业面临盈利大幅下滑、债务攀升、坏账风险加剧、需求放缓等问题,该行业或像2016-2017年的煤炭、钢铁业一样迎来供给侧改革。如果电力供给侧结构性改革发生,未来上市电力企业产能利用率和实际电价将获提升。

2017年7月26日,包括发改委、能源局、国资委在内的16部委就曾联合印发《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》,其中提到,积极推进重组整合,鼓励和推动大型发电集团实施重组整合,鼓励煤炭、电力等产业链上下游企业发挥产业链协同效应;支持优势企业和主业企业通过资产重组、股权合作、资产置换、无偿划转等方式,整合煤电资源。

刘帅说,从以往经验来看,启动由政府牵头的供给侧结构性改革需满足三个标准:低盈利、高负债与坏账风险、需求持续疲软。而目前,从ROE和税前利润率来看,电力行业盈利处于历史低位,接近煤、钢行业。另外,尽管当前电力企业杠杆水平(62%)仍低于煤钢企业低谷时水平,但其所显示的坏账风险足以引发政府高度关注。

目前,湖南、山西、河南等地已公布燃煤电厂关闭详细计划,意在减少碳排放,这些计划还明确了需关闭的电厂数量。以山西省为例,当地政府强调将设立专项资金帮助安置下岗工人,这与煤炭、钢铁行业接受供给侧结构性改革时相似。

刘帅说,目前新增电厂(主要为燃煤、风力发电厂)建设速度大幅放缓,产能过剩问题严重的地区不得批准或建设新项目,燃煤电厂审批目前大多处于搁置状态。我们了解到主要的火电企业除了在建的工程以外,新批的火电项目已经不太可能获批了。“对于现有火电其实是一个利好,我们可以看到现有的火电在2017年整个的利用小时数和利用率同比提高了3个百分点,主要受益于新增火电的限制和严控。”刘帅说。

根据瑞银测算,中国燃煤电力产能中有近16%处于老旧、低效状态;从电厂规模来看,规模小于300MW的燃煤电厂约占全国总量的10%。而这些,都被刘帅认为是未来会关闭的电力产能。

“随着供给侧结构性改革的推进,业内盛传的中核与中核建的合并、华能与国电投的合并传闻,都可能在2018年发生。”刘帅说。

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